220625 켄피셔 이번 주식시장 하락장에 대한 폭스 뉴스 인터뷰 내용

220625 켄피셔 이번 주식시장 하락장에 대한 폭스 뉴스 인터뷰 내용

 

미국 가치투자자로 유명한 레전드 중 한명인 켄 피셔.

전반적인 주식 시장 상황에 대한 켄피셔의 코멘트 정보.

 

 

1. FED 금리인상은?

FED가 하는 일에 IQ가 있다고 생각되는 행위는 없지만

금리 인상은 완전히 선반영됐다. 장단기스프레드를 보면 알 수 있다.

2. 폴보커식 강력한 금리인상이 필요하다고 보는데 어떻게 생각하는지?

사람들의 다리(경제)를 부러뜨려서 강제로 휴식을 취하게 만들면

상황이 나아진다고 생각하는 것과 같다.

3. 패닉셀(투매) 단계에 도달했는가? (하이퍼 민스키 모델)

아니, 당연히 아직 안 도착했다. 우리 고객의 심리 상태만 봐도 알 수 있다.

하지만, 투매 단계에 도착 안 해도 바닥을 찍고 반등한 사례가 있다.

아마 투매 단계는 없을 것으로 생각한다.

왜냐하면, 모두가 예상하고 있기 때문이고

그리고, 채권 현금 금 부동산 외국환 전부 투자하기 애매한 자산이다.

1968, 1970 조정과 1980, 1990 베어마켓을 보면

투매 단계 없이 반등했다.

4. 켄피셔 : 사람들이 생각하지 않는 것.

현재 S&P 기준 -20%를 넘었기 때문에 공식적 베어마켓이다.

하지만, 20%의 하락을 겪고 반등하는 데 얼마나 걸릴까?

20%의 하락을 넘긴 모든 베어마켓과 조정의 역사를 살펴볼 때

다시 원점으로 돌아오는 기간의 중간값은 1개월 미만이다.

평균값은 더 길다. 하지만, 중간값이 더 타당하다.

(켄피셔 책에서 나오는 통계의 대표값과 편향)

5. 70년대 베어마켓을 상기시키지 않는가?

PMI도 괜찮고 유럽의 경제성장률은 완만하다.

미국도 완만한 성장률을 가질 것이다.

현재 FED의 행위는 약간 과하다.

나는 강제적으로 불황을 만들어야 한다고 생각하지 않는다.

 

스태그플레이션에서 사람들이 잘 모르는 것은 60-70년대 경제호황이다.

당시 느슨한 통화정책으로 과잉고용 수출호황 인플레이션은 점차적으로 누적됐었다.

높아진 인플레이션이 고통을 유발했기에 강제적인 불황이 필요했던 것이다.

 

[이러한 인플레이션은 브레튼우즈 체제에서 비대칭적 통화정책을 사용한 미국만 일으킬 수 있었음.

이후, 인플레이션으로 인한 실질환율 상승에 의해 국제수지 및 내수시장 불균형이 나타남.]

 

하지만, 우리가 어땠는가? 2008-2020까지 저성장 저인플레이션이었다.

현재 인플레이션은 대부분 공급망 문제이고, 이를 분리하면 안정적이다.

중앙은행은 항상 바보 같은 짓을 하고

그렇게 바보 같은 짓을 하도록 훈련 받는다.

 

지금은 투매 단계가 아니지만

투매 단계에 이르지 않고도 바닥을 찍을 것이다.

어느 자산도 회피할 보금자리가 못 되기 때문이다.

 

 

 

출처 : https://gall.dcinside.com/mini/snp500/525290